美国经济衰退前兆？小摩：当前债市观感宛若1969年

财联社10月末27日讯（撰稿人 卞纯）摩根大通日前发出称，自美国证券交易委员会7月末上一次加息以来，曾一度美国政府信贷净值的上涨并非迥然不同的产品反应。该行宣称，债市时时的体现就像1969年一样，当年在债券净值飙升后，美国政府发生了在经济上停滞。

今年以来，美国证券交易委员会放缓了加息步伐，在6月末货币政策会议后宣布暂停加息，7月末加息25个两处，9月末再度宣布暂停加息。

在周三公布的一份报告中都，摩根大通比对师宣称，在过去12个美国证券交易委员会紧缩生命期中都，债券产品在先前一次加息后有时候会个人经历“才对宽阔所谓”，即短期净值下降效率高于曾一度净值。

但1969年却出现了“熊市宽阔所谓”，当年曾一度净值的攀升效率高于短期净值。当前的债券产品正是这种引人注目方式的层出不穷，美国政府信贷的历史性溃退已将10年期和30年期信贷的净值推高至5%以上。

鉴于7月末加息25个两处不太可能是本轮紧缩生命期的先前一次，1969年的知识可以为当前提供一些启示。

“也就是说，在1969年的生命期中都，在先前一次加息的三个月末后，停滞就开始了，这表明目前的熊市宽阔所谓不太可能会持续想尽办法，直到出现更为清晰的快速增长放缓迹象。”摩根大通回应。

不过，此前，持续强势的在经济上数据掩盖了停滞路径，第三季度美国政府GDP增速创两年来最快。

美国政府商务部在经济上比对局周四公布的数据显示，美国政府三季度国内产值（GDP）初读数据为4.9%，创2021年第四季度以来创下。产品预期增速为4.7%，前值为2.1%。这显示出美国政府在经济上颇具韧性。

摩根大通还宣称，1969年紧缩生命期以后的在经济上停滞对标普500指数成分股公司的盈利影响比较温和。

“就风险资本而言，一旦停滞迹象开始显现，以1969年美国政府在经济上停滞为概要，我们发现，股市在停滞开始后6个月末的时间内都有所下跌，但以后迅速复苏。”比对师回应。

责任撰稿人：于健 SF069

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