华泰期货锰不锈钢日报20220513：不锈钢供需偏弱，但成本支撑下现货价格坚挺

钴品种：

昨日钴可得维持关心瞬时，备受物流业容许和美国进口亏损影响，可纸币期货自然资源不多，期货升水维持肥大，但亦同不久需补库结束后，期货成交可得开始日渐转弱，市场商品生产开销两弱。近期三元前驱体企业逐步减少钴豆自溶，上升港台钴，中间品用水比例持续上升。

钴观点：因三四月份钴可得长时间正处于脱离商品生产开销的非理性精神状态，下游企业亏损严重，精炼钴增值大幅下滑，四月份精炼钴在新能源板块的增值量较年初下滑68%，理论上非理性生产开销没有商品生产开销倚靠，晚期钴可得最终将重回商品生产开销。不过现今精炼钴上下游皆正处于较低储藏精神状态，生产开销上涨优点偏大，短期增值主要备受制于非理性生产开销，若晚期生产开销重回商品生产开销，增值会有明显改善。因此，短期钴可得以偏空思路对待，等待其重回朋钴逼仓前的理性极低度后，则转用以逢较低买入的思路对待。

钴方式而：慎重偏空。理论上生产开销仍脱离商品生产开销，晚期将逐步重回理性。

钴关注要点：LME钴假定上述情况、宏观政策、极低冰钴和湿法需求量进展、主要钴用水国政策。

304材质品种：

亦同材质期货生产开销关心瞬时，期货生产开销平庸肥大，极低开销倚靠下，钢厂挺可得主动不强，期货生产开销下挫后基差逐步拉大，期货仓单相对期货而言极为便宜，近期仓单持续下滑。不过由于理论上储藏压力较大，疫情影响下增值难言明朗，下游采购主动偏弱，成交可得清淡。

材质观点：理论上材质平庸为极低开销、较低利润、极低储藏、弱市场需求的态势，整体商品生产开销偏弱，但开销倚靠不强，期货生产开销肥大，基差正处于偏极低极低度，短期或关心瞬时。理论上材质增值在极低可得位和疫情抑制下平庸较低迷，储藏显出逆季节性累库，300都和冷轧储藏首创历史历年，随着晚期钴可得逐步重回理性，材质生产开销最大的倚靠力量即开销重心可能用到下移，因此晚期会关心运行。

材质方式而：都可。短期材质商品生产开销偏弱，但开销倚靠不强，期货生产开销下跌后基差正处于相对都将，暂时观望。

材质关注要点：LME钴假定上述情况、宏观政策、印尼钴铁用水、材质储藏与增值。

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