朱民谈硅谷银行：银行内部管理不当，美国监管部门行动不利激起的金融风波

。这18亿负债是可以解释清楚的。

困难重重制度的第二个差错来了，他不曾意识到18亿就会把他整死，意识到股价就会攀升，他跟彼此间较为好的客户说道，你们比如说必需预先选择把投资者卖掉，或把一些资金来源降调出去，所以他的核心客户开始降调资金来源，这一走走了420亿美金。然后他的较低管开始抛购得投资者，投资者信息市场需求是透光了，立刻招致了恐慌，较低管抛出投资者是7号下午到8号愈演愈烈的冤枉，所以该银行立刻处于一个覆灭的边缘，从未任何弹性，10号才会半夜。

但这中的又愈演愈烈了另一件冤枉，当这样一个范围性的小该银行愈演愈烈主因的时候，怎么救回？救回与不救回也是一个很有意思的冤枉，当8号愈演愈烈的时候，对于整个范围该银行的制约在什么地方？在加州的央行仍未展开了很多提说，这一提说拖了两天，直到这个该银行在10号仍未不行了，争辩移出出到哥伦比亚特区，便由央行、税收部和货币该机构三家这个冤枉不用制约太大，所以救回下来，前后整整花了四天，对这么小的一个该银行要花四天的短时间把它稳隔壁，我想到这是很慢的。

税收部和央行的高难度是很慢的，似乎步骤很单纯，它等同于再度成立一个金融业Corporation，可以把财产移出回头，用这个财产来作抵押，它立刻可以把钱财给硅谷该银行，硅谷该银行拦隔壁给大家取钱财，这中的遭受的第一个是短时间晚了，第二是它打破了25万美元助险，才会助25万，25万以上不助，这个道德几率之后怎么办？所以它遭受了一系列其他的主因。

从我的推论来说道，来作了很多年的该银行，这是一个类似的该银行管理制度的差错，该银行管理制度差错，补足该银行内部的道德几率，这个很关键，出了冤枉自己先逃，把消息说道道较为仰慕的人，整个主管部门信息不明白，负责部门反应过很慢，所以在这两天中的，央行的窗口借款一下子暴跌到1200亿美金，仍未超过2008年的整个额度为数，所以就看不到市场需求开始恐慌的每一次。与此同时，就愈演愈烈了第一共和该银行、署名该银行在并不相同的地方，纽约南岸和西岸，瑞士该银从业人员受到挤压，一下子在世界各地逐步形成一个金融业的挤压。

启示的晚宴，我一直说道该来的都不就会报销，这几件冤枉是一定凑在一起的，该银行困难重重制度违法，从未充份请注意外部必需的不稳定性，内部的道德几率，主管部门的落实险恶和军冤枉行动险恶，这几件冤枉放入一起在世界各地逐步形成了小的金融业风波。

2008年金融业农业衰退之后，我们学了很多很多东西，处理这类冤枉确实是有明确的可行性和措施可以迅速实施的，我在国际上货币基金组织社会活动的时候也经常提说，像弹性出现主因，怎么样有一个可行性能够迅速实施，我想到这又是警惕全当今的金融业从业人员者和金融业监管者，这个冤枉说道说道单纯，来作来作不较易。

还就会愈演愈烈爆仓吗？还就会，至少在范围该银行，还就会的主因就是央行这次的改授息太快，在历史上，这是1994年、1999年，2016年，但它从来从未从0改授到0.75的高水平，低速之快也是极致的，欧货币政策的改授息低速，这次一下子从负0.54到3.5，收益率是金融业似乎的命脉，收益率都将所有的金融业财产全部动，这个不稳定性意味著是极大，这是一个巨大的连续性的不稳定性。

宾夕法尼亚州还有上千家中所小该银行，这些中所小该银从业人员务很单纯，从未实在的厂家可以来作，能付钱财的优先股主要是当地政府优先股、地产优先股、NBS，便补足范围的，还是用极低息储蓄付钱财这些优先股，在这个可能下，各自并不相同的错配结构上，期限，在收益率的制约下愈演愈烈弹性农业衰退，这是一个很较易愈演愈烈的冤枉，所以这样的冤枉还就会愈演愈烈。瑞士该银行是另外一个主因，它来得复杂，是等值膨胀率、收益率、厂家各种交叠的矛盾，今日有了500亿瑞士法郎的注资基本上稳定，但能不用稳隔壁？还得看它的财产相互的八边形，以及层叠相交的几率传递信息达到什么相对，所以这是极大的不稳定性，似乎瑞士该银行的冤枉还不曾了。

对于宾夕法尼亚州的中所小该银行来说道也不曾了，但是今日说道一定就会逐步形成一个大的世界各地的金融业农业衰退为时过年前。我们看不到在动荡，我们看不到连续性的不稳定性招致的这些主因，该银行如果由本身的内在管理制度差错重新考虑，很较易陷入一个脆弱性，遭受主因，这就是我们在硅谷该银行看不到的。

所以，我们还得看整个地方性的该银行就会不就会逐步形成范围性的几率，便看就会不就会必要性延展到大该银行，相关到地产优先股等等其他优先股的工业发展，以及如果有来得多的新创厂家，这个冤枉就较为复杂。从今日来看，新创厂家比2008年的时候好了很多，这是我们今日想到还可以便看一下的很关键的主因。

但这个不稳定性太大了，大家可以看不到，这是从2000年以来，1994年以来，央行最小的一次加息，整个的连续性愈演愈烈似乎的不稳定性，所以我希望说道的第二大多是，当我们非议这中的愈演愈烈了一个农业衰退，就会不就会有来得多来得大农业衰退的时候？我们得推论，但来得多要非议市场需求的基本必需不定了，金融业的形式化不定了，认知这个引人请注意关键，而且这个形式化就会制约至少未来三到五年数的短时间。

市场需求今日愈演愈烈什么不稳定性？第一，等值膨胀率较低起，世界各地的等值膨胀率都在极低位，引人请注意是宾夕法尼亚州等值膨胀率，不太可能相当相对攀升，还是持续极低位。较低等值膨胀是一个极大的步骤论，不但是工业发展国家，就是工业发展中所国家，这是亚洲，这是国家的工业发展中所国家，这是乌干达，大家可以看不到，2021年等值膨胀率增加是不久的，黄绿的是因为自然资源的主因，红的是因为蔬果的主因，主要是自然资源的不稳定性和蔬果的不稳定性，世界各地等值膨胀，这是当今农业的不稳定性，也是金融业基础的一个似乎的不稳定性。

等值膨胀不稳定性两个似乎的主因：一是传染病以来，大为数的税收焦虑和大为数的国际上货币基金组织，过剩加长，总配给不足，等值膨胀增加。

二是俄乌一场战争，它对蔬果和自然资源遭受了重大的挤压，俄乌一场战争等同于仍未在极低位的等值膨胀率上，2021年全中国的等值膨胀率仍未占多数到世界各地GDP的两个百分点（自然资源和蔬果），这是不用希望象的。

今日市场需求还有很多希望法，视为等值膨胀率就会攀升，央行就会紧张，今日市场需求还是有很多相对较为乐观的希望法，我想到等值膨胀较难下去，随着今日俄乌一场战争暂时展开，大家都在建平行的自然资源的系统，自然资源价格、石货币贬值格下不去，由于世界各地新材料的主因，钢铁工业品的价格下不去。由于整个劳工生产厂成本是急遽下降的，而且整个资金来源贯穿地产业等等不稳定性，劳工力自给自足的急遽下降，月末薪的增加，开始了，这是一系列倡议等值膨胀率增加的。

这是全当今房价的指标仍未超过了2008年，宾夕法尼亚州的劳工生产厂仍未开始在去年月初日渐增加，超过5%到6%的增加低速，我们最担心的是月末薪和物价遭受螺旋，今日还从未看不到，但劳工的工运仍未开始倡议这个螺旋，意大利劳工在工运，英国医生、护士和教师在工运，宾夕法尼亚州的铁路劳工、运再多劳工在工运，月末薪螺旋增加等值膨胀率是一个主因。等值膨胀率增加的时候央行才会加息，央行加息也碰上了很多主因，央行加息的同时碰上一个极大的较低水位（较低税收赤字和较低货币适合于）的可能。2020年、2021年世界各地的税收赤字，工业发展国家、新兴农业国家、工业发展中所国家，都是大为数增加，都是10%数为数的税收赤字增加，大为数的税收赤字使得该银行的财产负债表急遽增加，2008年货币政策财产负债表才增加到这样的为数，现今的为数和当年真是不可同日而语，一个传染病还不是世界各地金融业农业衰退，货币政策放水放置如此的地位，这个适合于是从来不曾听过的。但这和世界各地的当权者彼此间有关，这是央行、欧货币政策、日本货币政策，日本货币政策急遽适合于，大量的弹性，大量的货币在制度化中的。

等值膨胀率过来了，央行从未前提，才会加息。央行在加息的时候是很慢的，2021年他视为是个过分等值膨胀，不希望用加息把农业的充气刺透，所以央行是在后面的，但是这个等值膨胀率越来越明显，它是结构上性、适度的，越来越较低，央行不曾前提，为了要重振它自己的声誉和地位就必需较很慢加息，较很慢加息就遭受了给政界人士，以外硅谷该银行和其他该银行的挤压，这个低速是史上最快的。所以央行较很慢加息，整个金融业似乎的结构上和环境愈演愈烈了不稳定性，认知这一点是很关键的。央行加息过剩收缩，农业增短急遽下降，俄乌一场战争，区域性当权者遭受不稳定性，2022年和2023年因为货币贬值的增加，俄乌一场战争的制约，等值膨胀预期的增加，金融业的放宽，不停就会把仅有预测的农业下降调，2023年下降调0.75个百分点，今日看来更有。这几个诱因加在一起，等值增加，金融业展开举措，收益率增加的同时，结果是什么？农业钢铁工业工业发展减很慢，便补足区域性当权者的不稳定性，这个制约就会暂时该线到2026年，就会持续该线，以外宾夕法尼亚州的，也以外对中所国的制约，展开举措的诱因、等值膨胀的诱因、自然资源的诱因等等，就会在未来的三五年挤压整个农业增短的潜在的增短能力。

从趋势过来看，如果看短一点，我在国际上货币基金组织社会活动的时候推论到一个很基本的现象，后来我们来作了一些数据分析，就是每当有农业农业衰退的时候，农业农业衰退破坏了原有的农业的工业发展，农业农业衰退之后增短的低速都极低于农业衰退在此之前的低速，统计上也可以看不到，2001年到2007年，世界各地农业增短3.5，以美元计，IMF的指标较为较低，因为它是用PPP来算的。这是当今农业增短不久的一个冤枉，2008年的农业衰退随之挤压了农业急遽下降，反弹之后，因为生产厂成本结构上受到了制约，之后的几年农业钢铁工业工业发展还是极低，加权平均2009年到2019年传染病在此之前3.12%。我在此之前说道来作配给斜举措的时候，所有人都说道是对的，我从未当权者天然资源、农业天然资源不曾法举措。农业衰退挤压了农业结构上，当地政府从未能力去修复。我们估计值在今年之后，在将会的五到八年中的，世界各地农业钢铁工业工业发展就会必要性下降调，2.5到2.7%数（平均），我们就会转到一个极低增短的阶段，这是全当今的间隔。与此同时，我们的收益率高水平，我们来作了一个一百年数的收益率，70年代到80年代，收益率到18%，之后急遽下降急遽下降，农业衰退之后收益率下降调，2008年从5.75%急遽下降到0，到2015年几天后希望降调过来，降调到1.75愈演愈烈了2020年的传染病，一急遽下降到0，不太可能开始又相当相对增加，还就会急遽下降吗？这是所有人都关心的冤枉。

我们从今日来看，弹性如此之较低，外债如此之较低，增短的低速减很慢，收益率有逼它急遽下降的意味著，但是它暂时下降调几率还是极大，因为外债太较低，两者的平衡，还是几率极大。如果往前看，我们不一定用一个较为常规的指标，两年财政赤字减十年财政赤字的利差，如果是负的，负的较为大，不一定就会预见着金融业农业衰退，主因很单纯，十年期的收益率高水平反而极低，两年期的收益率高水平反而很较低，表明你当今的融资成本很较低，表明你对将会颇为不乐观，如果大家都按照这个估计值来跨国企业、业务、生产厂，农业一定就会衰退。

我们可以看不到，2008年，十年期是绝对值，现今又开始转到极大的绝对值，短期资本成本太较低，短期资本的奖赏不确定，在极低位，代表了当今政界人士对实体农业不济和不确定的一个突显，这个工业发展趋势就会维持我们的推论，所以这个当今的主因不但是硅谷该银行的冤枉，硅谷该银行是一个颇为小的冤枉，是一个类似的冤枉，这个冤枉是因为该银行的管理制度差错，该银行管理制度层的道德几率，主管部门的疏忽，主管部门军冤枉行动的在短期内，引人请注意是央行和税收部，我想到是很慢的，仍未逐步形成了初步的延烧和挤压的几率，意味著还就会在范围该银行遭受必要性的延烧和几率。但从现今这个可能来说道，如果是范围该银行，确实还是可以管得隔壁。

来得关键的是，我们要看不到金融业间隔和金融业的形式化在愈演愈烈不稳定性，2008年世界各地金融业农业衰退之后推动强税收焦虑和适合于国际上货币基金组织，2008年之后，我们是极低收益率、极低等值膨胀、极低增短和较低外债的环境，这个间隔现今之前了，终究之前了。

2020年必要性焦虑和适合于，把这个冤枉走到顽固，等值膨胀开始爆发，因为过剩扩大，总配给不够，补足俄乌一场战争，等值膨胀爆发之后，等值膨胀如此之猛，所以在一个大的适合于后面，央行不得不着迅速加息，世界各地转到一个更必要性较低收益率、较低等值膨胀、较低外债和极低增短的更必要性循环、更必要性间隔。在这个间隔下，宏观政策从适合于贯穿展开举措，不意味著便适合于了，从未便适合于的意味著的三维空间。这是最似乎的金融业的间隔不稳定性和形式化不稳定性，在现今认知这一块是最关键的，这个内涵过来说道，金融业的不定来得和不稳定性无论如何。所有的财产负债表都必需根据这个更必要性结构上和更必要性形式化展开不定来得，不然的话，结果就是硅谷该银行。

好，我单纯上报到这中的，多谢大家！

张燕冬（来宾）：我还要说您一个主因，刚才您说道就会不就会爆发国际上性的金融业农业衰退？您视为为时还年前，但有一点，从2008年来看有一个特点跟今日是接近的，一个是极低增短和较低外债，今日也是极低增短和较低外债，但其中所有两个特点是并不相同的，2008年是极低收益率和极低等值膨胀，但今日是较低收益率和较低等值膨胀。

朱民：就是从未三维空间了。

张燕冬（来宾）：这意味著遭受的并不相同制约意味着什么？除了三维空间从未，其他呢？

朱民：从未必要性焦虑的三维空间了，这是最小的并不相同。2008年的时候有极大的焦虑三维空间，因为等值膨胀高水平极低，极低收益率，极低外债，税收可以焦虑，货币可以焦虑，都不怕，到现今较低外债，较低等值膨胀，收益率也上去了，所以今日从未实在的焦虑三维空间，这个是现今和2008年一个最小的不同点。现今靠当地政府必要性焦虑来把农业给便一次托出农业衰退的困难，我想到较难。央行也很进去，怕把充气捅破了，很慎重，市场需求逼着货币政策，怎么逼着货币政策呢？你可以改授息，但你必需要求降息，为什么？如果你维持在极低位，金融业蹦不隔壁，硅谷该银行以为改授了之后可以降下去的，它能熬过这段就活了，结果它不曾熬过去，收益率放入那中的。所以金融业是很有意思的一件冤枉，大家希望法不一样，最终谁再多谁赢，我们还得看。但总的判断，我们确实看不到现今和2008年最小的不同点，就是当地政府焦虑的三维空间从未了。

张燕冬（来宾）：您视为配给斜今日的放宽，使国际上货币基金组织和税收政策都好像从未那么有效果。

朱民：过剩今日仍未不曾法焦虑了，这是第一个大步骤论，从总配给角度来说道，因为世界各地的劳工力自给自足仍未紧张，中所国到了总人口的顶峰，陈昉代课是领域专家，世界各地劳工力自给自足最较低的红利过了，整个配给斜的制约，因为区域性当权者的主因，自给自足链断断续续主因等等，劳工生产厂成本在急遽下降，配给斜也在使得农业的钢铁工业工业发展减很慢，这是我刚才跟大家看的短的农业放缓的由此可知，它来得多突显的是核心的配给斜主因的农业低速的放缓。

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