基金净值持续走高 重仓地产股变为“胜负手”

今年3年底以来，房地产褶皱走出独立定价，重仓房地产股的投资母公司银行存款持续走高。有迹象揭示，在均投资母公司主管加入“地产粉丝”行列的同时，也有不少投资母公司主管同样减持地产股，他们对地产股后市研判用到分歧。

● 本报记者 张舒琳

重仓地产股投资母公司业绩不错

天天投资母公司网易图表揭示，截至4年底12日，今年以来银行存款涨幅最高的三只主动普通股投资母公司，以外由同一位投资母公司主管行政。黄海行政的万家宏观择时多策略融合、万家上新利灵活配置融合、万家上新曲融合，今年以来的银行存款涨幅分别降至30.91%、27.98%、25.63%。

这三只投资母公司业绩不错的却是，是同样重仓地产股。截至2021年四季度末，在万家上新利灵活配置融合的从前等奖项重仓股当中，地产股分之二据六席，且多只方式于接近“顶格”重仓。其当中，金地集团持仓分之二比9.85%，万科Ｅ分之二比9.55%，万科转变分之二比9.49%，试办蛇口分之二比9.22%，上新城控股、金科股份分之二比也超过8%。此外，该投资母公司另外四只重仓股以外分属煤炭褶皱。亦然，该投资母公司资产的57.21%配置在房地产公司，33.73%配置在建筑业。

在投资母公司2021年修订本当中，投资母公司主管黄海明确指出属意地产和煤炭褶皱。黄海并不认为，低收购价和保持稳定分红的母公司是未来几周的稀缺资产，此后坚定属意煤炭、房地产等稳持续增长政策正因如此褶皱。

均投资母公司关键时刻定价

自当年下半年以来，房地产褶皱用到回暖迹象。Wind图表揭示，2021年8年底1日以来，Wind房地产行业134只方式于当中，94只上涨，46只涨幅超过30%。其当中，当中交地产上涨277.90%，广宇转变上涨207.55%。在地产龙头股当中，万科转变涨89.11%，金地集团涨72.16%，试办蛇口涨68.38%。

一些投资母公司关键时刻了此轮地产股定价造成的收益。今年年初，有投资母公司主管指出属意地产褶皱。但来得进一步谈及地产褶皱操作时，他直言：“可惜没有花钱，很遗憾。”

从投资母公司2021年四季报重仓股与投资母公司银行存款走势来看，不少投资母公司对地产股进行了较大幅调仓。例如，一只名为“当中国回报”的投资母公司，2021年年底对房地产行业的配置比例降至64.83%，从前等奖项重仓股分别为金地集团、试办蛇口、万科转变、万科Ｅ、北上新建材、上新城控股、金科股份、华侨城Ｅ、东方雨虹、试办积余，以外为房地产相关企业。但截至4年底12日，该投资母公司今年以来的银行存款涨幅为3.23%，投资母公司主管或已调仓作价。

无独有偶，一只名为“证券产品地产”的投资母公司，房地产褶皱持仓分之二比37.55%，从前等奖项重仓股当；还有5只地产股，万科转变和试办蛇口的持仓分之二比分别降至9.62%、9.25%，但该投资母公司今年以来的银行存款涨幅为-1.85%。

关注企业基本面复建持续性

在某知名地产投资母公司主管或许，均房地产股的周期一般来说已经移向。“我很其实花钱了地产股，当时花钱的原因不是因为周期一般来说，而是这些母公司被轻微低估，普通股的性价比很不错。”他并不认为，此轮地产股上涨主要源于政策预估，来得进一步褶皱内部用到分立，但并不也就是说这一轮定价已经结束，相对此从前一直调整的成长股而言，收购价和性价比优势移向。

一位私募投资母公司主管并不认为，投资者对地产行业的期待和预估消退；在行业复建过程当中，杠杆率低的企业压力较大，均地产企业盈利能力也优化，经营较稳健的母公司转变空间将来得广阔；均国企历史背景的房地产企业可能用到并购拓展机遇。该私募投资母公司主管指出，由于产品情感影响，地产股短期走势会有一些反复，后续还必需关注企业基本面实际的复建持续性。

当中信建投证券助理发展经济学黄文涛指出，来得进一步产品对于房地产行业未来走势的观点用到分立。在今年宽松政策慢慢加码的历史背景下，三四季度房地产销售图表能否回升将沦为掩蔽行业回暖的不可忽视特征。下一阶段，宽信用支持将主要体现在房地产并购贷款规模以及保证优质房地产企业充分资金需求方面，供给和需求两端同时发力才能快速推动行业进一步向好。