东吴证券：给予容知日新出售评级

东吴证券交易股份有限一些公司周尔双,王紫敬,王世杰最近对容知日最初进行科学研究并发表了科学研究份文件《2022年半年报点评：盈余高增沿袭，第三方PHM头天下无敌愈强》，本份文件对容知日最初给出买入评级，当前恒指为88.43元。

容知日最初(688768)

事件：2022年7年末24日，容知日最初发表2022年半大奖份文件。2022年下半年，一些公司付诸盈余2.09亿元，下半年增长速度46.18%；归母净收益0.33亿元，下半年增长速度84%；扣非归母净收益0.23亿元，下半年增长速度35.41%。海外投资要点

盈余高增沿袭，列于股东支付开支收益付诸高速增长速度：单一季度来看，2022年Q2，一些公司付诸盈余1.70亿元，下半年增长速度45%；归母净收益0.47亿元，下半年增长速度45%；扣非归母净收益0.41亿元，下半年增长速度33%。一些公司盈余尾端保有高速增长速度，扣非归母净收益两位数低于盈余两位数，主要系一些公司股东激励开支摊销较大。加回股东激励开支734.38万元后，2022年下半年，一些公司付诸扣非归母净收益0.30亿元，下半年增长速度79%。

产业蚕食加快，毛利率保有稳定，付诸非常适合转变：PHM产业归入蓝海市场，快速占据市场份额是一些公司目前主要目标，2022年下半年，一些公司矿业、矿区、水泥、石化轻工业、核电等产业拓展大幅度加快。在产业拓展加快的同时，2022年下半年一些公司毛利率为61.42%，单Q2为61.58%，环比提升0.84pct，一些公司保有了非常适合的转变，大幅度证明了一些公司较强的产品意志力和产业拓展能意志力。

PHM百亿蓝海市场，容知年末已是第三方运维三巨头：根据我们测算，到2025年核电、钢铁、矿区和石化轻工业等产业PHM潜在市场空间合计极限400亿元。随着智慧研发建设不断推进，我们指出矿业、石化轻工业、水泥等下游产业渗透率将大幅度提升，节奏则会太大加快。容知日最初作为第三方运维中的卷烟，两大竞争者意志力看护设备数和产业know-how业内遥遥领先，将充分受益于产业时可，付诸快速增长速度，天下无敌愈强，最终年末已是第三方运维三巨头。

业绩计算与海外投资评级：轻工业智慧运维PHM是智慧研发不可缺少的一环，产业需求蓬勃，容知日最初年末迎来小规模高增。基于此，我们维持容知日最初2022-2024年归母净收益计算为1.21/1.78/2.58亿元，维持“买入”评级。

安全性提示：技术转变不及预期；轻工业网上支持政策不及预期；产业竞争者加剧。

证券交易之星星数据集中心根据近三年发表的研报数据集推算，国信证券交易熊莉讲师团队对该股科学研究较为深入，近三年计算准确度自变量为78.78%，其计算2022大奖归属净收益为业绩1.13亿，根据飞鹰量度的计算PE为42.93。

最最初业绩计算明细如下：

该股都只90天内共有3家独立机构给出评级，买入评级3家；过去90天内独立机构目标均价为88.09。根据近五年财报数据集，证券交易之星星估值分析工具表明，容知日最初（688768）产业内竞争者意志力的护城河较差，业绩能意志力一般，盈余成长性一般。人事管理相对健康，须关注的人事管理加权都有：借贷账款/收益率。该股好一些公司加权2.5星星，好生产成本加权2星星，综合加权2星星。（加权仅供参考，加权之内：0 ~ 5星星，最高5星星）

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