摩根大通：美股投资者暂时无需为收益率圆弧倒挂而担忧

2025-01-08 来源 : 明星

贷联社（上海，编辑牛占林）近日，在世界各地债券跌势加速紧接著，摩根大通的策略师指出，股票投资者暂时还不需要为American债券利率切线惯常而忧心。

Misl Matejka等该行策略师指出：“在经济上衰退有时候不就会就有于债券利率切线惯常再次发生，而且两者的时间间隙可能会非常长，或许可能会长达2年之久，并且在这段中期，股票的体现往往就会好于债券。从上曾上来看，股灾有时候就会在利率切线惯常有约一年侧近葫芦。”

目前American股灾都未夺得今年以来体现最佳的一个月底，尽管俄乌争端以及高盛为遏制通胀可能会以更大力度加息给股灾促使了心理压力。

虽然大宗商品生产成本上升引发了人们对在经济上无疑的惧怕，并加剧了债市的跌势，但迄今为止，股灾仍也就是说上很难受到在经济上衰退恐惧的影响。

摩根大通策略师指出，平均而言，在经济上衰退一般在利率切线惯常后16个月底才就会再次发生。而由于10年期与2年期美债利率切线目前尚无完全惯常，在经济上衰退的“时钟尚无敲响”，所以American股灾在中期内仍然能够给予可观的高风险回报。

目前，越来越多的信托基金经理股灾指数已也就是说定价了债市的上升高风险，同时，所有迹象都表明了American在经济上仍东南面良好的健康状态。一些买入信号也即将日趋消失：自2020年3月底新冠霍乱爆发以来，American银行的牛熊指标首次点亮闪电侠，接踵而来股灾买入信号。

当然，并非许多人都如此乐观。以Michael Wilson分庭抗礼的汇丰策略师指出，高盛货币政策转变、高通胀和俄乌争端给在经济上持续增长促使的不利因素“还很难完全被降解”。他们指出，股灾高风险估值应该更高，并将American金融股的缩水从“增持”缩水至“特征性”。