经济增长的演进与机遇——源乐晟关于中国经济和资本市场一些中长期的看法

市场好，2018年月底底又开始“调结构”，2018年国内出台了很多跟“调结构”上都的措施，这一年证券折扣市场调整，2018年年底召开民营政治经济座谈时会，宣布2019年开始“自为放缓“，所以2019年开始到2020年放缓非常好。到2021年，我们注意到措施又开始“调结构”了，所以月底内出台了很多对于产业的措施，比如说网络、房房产业、教育等，其实都是“调结构”的产业措施，很多产业影响比较大，失业率很很低。上周五刊发的2022年的中都央政治经济实习时小组会议中都提出2022年是重新“自为放缓”的一年。

所以从历史专业知识来看，每一个“自为放缓”的年份证券都比“调结构”的年份机时会更是多，这其实的逻辑也很最简单，“自为放缓”一定时会显现出来税制和国债的分心，国债分心拘禁了流动性，税制分心假定政治经济两位数的托底，所以我们相信2022年相对2021是从“调结构”到“自为放缓”的一年，政治经济各个产业环节有数税制、国债、房产、网络等措施、甚至增幅量化等都时会显现出来一定往往的分心。

这种从“调结构”到“自为放缓”的变化假定一月的GDP放缓时会好于折扣市场期望，我们虽然相信房产长时间仍处于下滑近来，但一月短期时会处于企自为的收尾。此外，一月时会处于国债和税制的双松，增幅双控的分心也时会导致大宗商品生产成本和PPI的下滑，由此导致加工业利润从干流向河段分散，所以大概率2022年河段产业是更是为得益于的。最后，这次的中都央政治经济实习时小组会议解决了很多大家理论上的一些苦恼，比如对于共同富裕的理解，大家本来相信共同富裕是“杀富济贫”，而这次非常确切懂到，共同富裕是在“做大巧克力”的先决条件下合法地“切巧克力”，而不是“打土豪分田地”也不是鼓吹捐赠，但是原本靠偷税漏税、生态污染、稀释农民或偷工减料实现的产业利润，在共同富裕的大生态不被宣扬。

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我们对2022年投资机时会的见解

从“调结构”到“自为放缓”的流程中都，储蓄折扣市场不须太过悲观，甚至也许比月底内更是好；从政治经济模式上懂我们以前看好加工业中都河段的机时会，因为大宗商品生产成本的下滑时会导致利润率从干流向中都河段分散；共同富裕以及政治经济的企自为让很多月底内超跌的折扣品有不错的机时会。

站在现在的时点判断，一月的机时会在加工业和折扣，加工业扩展到范围为广泛，有数光伏、电动车、半导体和一些国产替代的得益于产业。我们不相信很多月底内跌的很多的证券就一定在一月有机时会，从风险上来看，月底内措施不确定性很很低，有数双减措施、双碳措施、网络的反垄断法措施、房房产业措施等等，整体措施影响极大。一月大概率政治经济、措施、储蓄折扣市场都时会相对自为定。

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