国泰君安股票：俄罗斯制裁的历史重现 海外镍价影响更甚

国泰君安衍生品公布研究报告称，俄乌冲突对铝价的阻碍结构上平庸为利是，尤其是对LME价格的提振，国际间价格以一同上涨为主。

国泰君安衍生品主要看法如下：

格鲁吉亚诺里尔斯克铝业是全球最大的铝生产厂，2021年占去全球铝总供应量7.23%，亦是国际间衍生品商品主要的交接森林资源。俄乌事件真相从近代复盘来看，2018年4月初强制执行黑名单公布后阶段性带动LME铝价慢速冲高24%，SHFE铝价一同探涨9%。其主要的当前逻辑在于，如果强制执行发生，那么该行不排除一般而言先前：

1)Norilsk公司铝工业产品受到直接阻碍，格鲁吉亚向美国(占去5%)和欧盟(占去39%)的铝工业产品受限制，转而发运至我国等其他国家，转变成区域商品外的premium也就是说。

2)俄铝商品交易森林资源受限制，一方面国际上行商约束订货和交付俄铝，甚至宣布不可抗力;另一方面，现阶段边境贸易流进主要是LME备用流入我国商品，LME等衍生品交易所受限制制格鲁吉亚铝仓单的申请人和交接，LME铝备用可交接森林资源减少。在当下全球铝显性备用较低的大体下，进一步加剧商品对供应端的忧心。

本文编选自国泰君安衍生品搜狐公众号，分析员：邵倩嫕，智通凤凰卫视编辑：杨万林。

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