华泰期货镍不锈钢日报20220728：镍板现货升水持续放缓，市场成交清淡

铂品种：

昨日铂等价高位接下来上升，因美联储加息在即，股票交易市场观望焦虑浓重，铂板升水接下来飙升，创月内新低。同类型精炼铂进口视窗接下来重启，陆陆续续有进口港航下线，股票交易成交清淡。同类型铂售等价接下来上升，铂葱自溶铂盈余亏幅显著扩展，铂葱增值冷清。

■铂论据：

短期整体焦虑对铂等价影响大于传统产业供需，随着外围焦虑有所提升，铂等价周期性反弹。但初期随着高冰铂和湿法中会间品供应量快速释放，铂中会线供需考虑到；大软弱，短期仅以反弹思路对待，不应过份期待。近日随着铂等价接下来涨，正因如此铂较铂铁、材质、铂等传统产业其他即场的厂家比值重回文化史高位，铂等价一定程度上相比较其他即场出现高估，不应过份期待。

■铂策略：

中会性。短期铂等价相比较传统产业其他即场高估，且中会线考虑到；大软弱，暂时观望。

■铂关注要点：

精炼铂库存仓单、整体国策、高冰铂和湿法火力发电进展、主要铂供应国国策。

304材质品种：

昨日材质期货售等价维持周期性上升态势，股票交易售等价亦小幅下调，基差小幅扩展，当前股票交易市场软弱焦虑难改，成交依旧冷清，沿河增值低迷。同类型市场上一度出现1250元/铂点的成交等价，为爪哇低成本铂铁，国内外铂铁厂暂不足以遵从该售等价，国内外大部份铂铁厂仍处于亏损情况下，铂矿端亦无让利维度，铂铁厂陆陆续续安排更为严重。

■材质论据：

304材质短期供需双弱，钢厂亏损引致开采量飙升，而售等价接下来上升中会增值疲弱，整体供需发挥；大弱。不过当前售等价下，材质厂和国内外铂铁厂盈余状况唯发挥较差，矿端亦难有继续让利维度，短期售等价已经跌至国内外传统产业成本支撑位，亦不应过份软弱。

中会线来看，300系材质火力发电充裕，初期一旦钢厂盈余状况提升，则材质供应快速增长弹性较多，上限售等价上行维度；但由于沿河长期处于低库存情况下，随着售等价自高位大幅接下来上升，三季度初期若整体焦虑提升、疫情影响缓解，则增值可能有提升考虑到；因此，304材质中会线供需同增、成本下行，整体售等价原定仍弱势周期性。

■材质策略：

中会性。短期售等价跌至传统产业成本支撑，但供需仍；大弱，售等价弱势周期性，暂时观望。

■材质关注要点：

整体国策、爪哇铂厂家出口国策、爪哇铂铁供应、材质库存与仓单。

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